中信证券邓永康：掘金电动车中上游产业链

　　工信部网站数据显示，2015年1-5月，中国新能源汽车累计生产5.36万辆，同比增长近3倍。这些数字明确告诉业界，新能源汽车市场日益火爆。资本市场向来“闻风而动”，投资机构对新能源汽车的投资热情也愈发高涨。特别注意的是，如今除新能源汽车产业下游投资价值被看好外，其中上游领域的投资机会也值得关注。

　　6月18日下午，由高工锂电、中信证券联合主办的“第七届高工锂电产业峰会”在深圳会展中心8号馆2号会议室举行。演讲嘉宾包括动力电池企业、车企、券商机构等负责人，一起共同探讨2015年的市场走势、技术热点及投资前景。中信证券电力设备与新能源首席分析师邓永康围绕“掘金电动车中上游产业链”作主题演讲。

　　中信证券电力设备与新能源首席分析师邓永康

　　从电池上游材料领域来看，目前国内动力锂电池仍以磷酸铁锂为主，未来或将逐步过渡到三元材料为正极方向;未来几年内石墨负极仍将是主流，近期价格处于下降通道;电解液的技术壁垒相对较低，中国企业的成本优势明显;隔膜竞争格局较好，利润率更高。根据上市公司年报统计，隔膜利润率较高，毛利率可达为40%-50%。

　　在电动汽车电机领域，“三雄争霸赛”正在上演，分别是具有传统整车及其零部件生产经验的企业，比如比亚迪、南车时代、上汽集团;专门针对新能源汽车成立的专业电机企业，比如上海电驱动、上海大郡、北京精进电动;具有其他领域电机生产经验的企业，比如大洋电机、卧龙电气、江特电机。

　　在会议现场，邓永康还分析了当前动力电池、电控各子系统、充电桩等领域的市场现状及代表性企业。他认为，动力电池、电机/电控是电动汽车价值链的核心环节，而充换电桩则是电动汽车是否能够大规模商业化推荐的关键因素所在。

　　邓永康建议，投资可以配置动力电池行业龙头，分享成长红利;在电机/电控方面，专门针对新能源汽车成立的专业电机企业有望占据最大的市场份额，国内最有代表性的电动汽车电机驱动系统nba直播吧极速体育jrs_jrs直播王_极速体育NBA直播商无疑是上海电驱动和上海大郡;在充电设施与运营方面，推荐率先抢占市场、布局全球充电站终端建设的能源互联网入口龙头特锐德，关注在充换电产品技术方面具备不可替代性的公司，比如易事特、奥特迅、众业达。